高爐大型化趨勢加快,利好噴吹煤價格走高
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cxhbsb 發(fā)布時間：2012-12-08 10:19:26
2012年投產(chǎn)高爐34座,僅一座1000立方米以下高爐截止目前不完全統(tǒng)計,2012年全國共投產(chǎn)煉鐵高爐34座,合計產(chǎn)能是4000萬噸。
由于新投產(chǎn)高爐集中于1000立方米以上高爐,且有2000立方米以上高爐比重加大的趨勢,燕鋼、梅鋼等建設(shè)大量3000立方米以上高爐。同時規(guī)劃建設(shè)中的寶鋼、武鋼在湛江、防城港項目均采用5500立方米高爐。高爐特大型化成為中國鋼鐵發(fā)展的大趨勢。
高爐大型化利于噴吹煤的使用
噴吹煤的使用可以降低高爐焦比、提高高爐利用系數(shù)、改善生鐵產(chǎn)量等優(yōu)勢,05年后開始在國內(nèi)被廣泛使用。2011年中國高爐平均噴煤比(噴吹量/鐵產(chǎn)量)138kg/t,中小鋼廠過去由于高爐過小,不能使用噴吹煤,而擁有先進大高爐的寶鋼噴煤比可達180kg/t。未來行業(yè)提升空間巨大。以2012年全國全年6.5億噸概算,即使未來鋼鐵產(chǎn)量不增加,噴煤比每提升10g/噸,全國噴吹煤需求將提高650萬噸。
噴吹煤對原料極為挑剔,傳統(tǒng)的無煙煤噴吹看不到供給增加,未來需求將極大提高貧瘦煤噴吹的需求量。貧瘦煤同時作為煉焦配煤中僅次于焦煤、肥煤的重要煤種,需求將呈現(xiàn)快速增長勢頭。同時全國貧瘦煤僅分布在山西長治及周邊,資源稀缺,供給不存在大量增加可能,未來價格將持續(xù)走高。
貧瘦煤最大生產(chǎn)企業(yè),噴吹煤比重將獲得提升。
2010年安監(jiān)局統(tǒng)計全國貧瘦煤產(chǎn)量7256萬噸,公司貧瘦煤產(chǎn)量1715萬噸,占全國23%,是全國最大貧瘦煤生產(chǎn)企業(yè)。過去由于保電煤要求,公司大量貧瘦煤當做動力煤銷售制約發(fā)展,13年動力煤市場放開后,公司貧瘦煤產(chǎn)量所占比重將大幅度提高,煤價將出現(xiàn)大漲。
目標價19.80元,買入評級公司2012-14年業(yè)績分別為1.22元,1.32元和1.97元,給于公司2013年業(yè)績15倍PE,目標價19.80元,買入評級.
風險提示:
政策因素可能使整合礦進度低于預期,影響公司業(yè)績。
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